Accélérateur depuis dix ans, 50 Partners porte solidement son autre casquette d’investisseur. La structure montée par Jérôme Masurel gère en effet pas moins de quatre véhicules depuis le lancement des deux derniers en début et fin d’été
Article par CF News, publié le 8 Novembre 2021
« Des associés, qui investissaient parfois en direct dans des start-up accélérées, nous ont demandé de créer une holding pour mutualiser leurs investissements. Nous avons commencé en 2014 avec une SCR de 2 M€, puis un premier FPCI de 8 M€ en 2017. Nous lançons désormais la troisième génération », annonce Jérôme Masurel. 50 Partners Capital 3 a débuté avec un premier closing fin juin autour de 5/7 M€ auprès des souscripteurs historiques, et s’ouvre désormais à d’autres LPs. Il s’agit du premier véhicule de la société de gestion depuis son agrément AMF en fin d’année dernière, le précédent FPCI étant géré techniquement par Equitis.
Tickets de 100 K€ à 1 M€
Jérôme Masurel, 50 Partners Capital
Le nouveau fonds consacrera des tickets de 100 K€ à 1 M€ en première intention à 25 à 30 sociétés actives dans le numérique. Et pourra monter probablement jusqu’à 4 M€ pour les meilleures si la levée se poursuit comme prévu. Alors qu’une poche de 20 % est réservée au financement de projets non accélérés en interne, comme l’ont été Selency, Sqreen et Guarantors, le portefeuille de 25 à 30 lignes a vocation a accueillir des start-up bien connues. « Avant d’investir dans des sociétés, nous les avons généralement accompagnées. Nous savons précisément où elles en sont, quel est leur potentiel et comment leurs équipes se comportent. Les investisseurs de nos fonds accèdent ainsi à un actif de venture largement dérisqué par le soutien de tout notre écosystème, assure le dirigeant. Sur les 63 projets accélérés depuis nos débuts, seuls cinq ont été arrêtés. »
Hard cap à 50 M€
De quoi séduire plus facilement les LPs institutionnels et family offices, nouveaux profils de souscripteurs visés par 50 Partners 3. Autre argument formulé pour les convaincre de placer des tickets de quelques millions d’euros seulement, bien en dessous de leurs habitudes, la connexion directe aux jeunes pousses innovantes. La levée se poursuivra jusqu’à fin 2022, si l’option de six mois de prolongation après les douze mois réglementaires suivant le premier closing est levée. Le plafond du FPCI a été fixé à 50 M€.
« Un cœur d’accompagnement, et une couche de financement »
Une taille de fonds insuffisante pour faire vivre une société de gestion de quinze personnes, mais pas une équipe rémunérée grâce aux accélérateurs dans le numérique, l’impact et, depuis cette année, la santé. Dans ce modèle, 50 Partners entre au capital des start-up, via ses SAS, en échange de son accompagnement, et facture ses LPs (les associés de ses SAS) afin de couvrir ses frais. En cas de sortie, comme celle de Qopius et de ProcessOut (lire ci-dessous), les plus-values reviennent aux associés mais l’équipe est intéressée à la performance. « 50 Partners est avant tout un accélérateur. Un fonds classique est un cœur de financement et, parfois, une couche d’accompagnement. Nous, c’est l’inverse », résume Jérôme Masurel. Parmi les accélérateurs français ayant lancé un fonds figure Axeleo, dont le FPCI de 35 M€ se distingue par une proportion plus élevée à miser sur des start-up externes à son écosystème, à la manière d’un VC traditionnel. 50 Partners Gestion pour sa part reste plus que jamais fidèle à sa logique de monter des véhicules pour financer des sociétés accélérées auparavant. Celles relevant de l’impact, programme mis sur pied en 2018, disposent elles-aussi d’un véhicule, 50 Partners Capital Impact 1 dont le premier closing de 5 M€ a eu lieu fin septembre avec un hard cap à 20 M€.
